Вклады - Глобальные рынки XXI столетия Перспективы Украины

User Rating: / 0
PoorBest 

К сожалению, количество аукционов не переросло в качество, и по объемам привлекаемых средств Украина пока остается в конце списка заемщиков капитала. И тем не менее, облигации ОВГЗ в какой-то мере стали спасительной соломинкой для наполнения бюджета страны. Следует отметить, что Украина, к сожалению, опоздала с выходом на международные рынки со своими государственными ценными бумагами. Ее опередили не только Эстония, Россия, Казахстан, но даже отдельные города России. Разговоры о выпуске облигаций государственного внешнего займа (ОГВЗ) велись три года, и лишь в конце 1997 г. первый такой заем совместно с рядом американских и немецких банков был выпущен. А до этой поры роль ОГВЗ выполняли украинские ОВГЗ, но с отечественным уровнем доходности, значительно превышающим международные стандарты. Так, по ряду погашенных в конце 1997 г. ценных бумаг валютная доходность превышала 60%, что по сравнению со среднеевропейскими 9-11% несоизмеримо. Это явилось своего рода расплатой Украины за отсутствие реальных реформ и инфляцию, коррупцию и частую смену правительства, что на международном банковском языке определяется словами - повышенный риск. Больно бил по имиджу Украины и тот факт, что до конца 1997 г. отсутствовал кредитный рейтинг стран. Кризисная экономическая обстановка привела к отсутствию внутри Украины дешевых и долгосрочных средств. Известно, что лишь с выходом на внешние рынки страна в состоянии удлинить срок и удешевить стоимость займов. До тех пор, пока не будут осуществлены внешние займы или привлечены значительные кредиты, ситуация на рынке ОВГЗ будет недостаточно стабильной. Безусловно, на повышение стабильности этого рынка благоприятно воздействовало объявление правительством параметров валютного коридора на вторую половину 1997 г. в пределах 1,7-1,9 грн за 1 долл. США, который, к сожалению, не стал панацеей от нестабильности на рынке ценных бумаг, поскольку недостаточно учитывал условия инфляционной экономики Украины. В январе 1998 г. курсовой коридор был пересмотрен Правительством и НБУ и на весь 1998 г. введен новый расширенный - 1,8...2,25 грн. за 1 долл. США. Однако для Украины более приемлем иной вид коридора, который применялся в странах с подобной экономикой, а именно «наклонный коридор».