Вклады - Глобальные рынки XXI столетия Перспективы Украины

User Rating: / 0
PoorBest 

Государственные ценные бумаги являются одним из надежных финансовых активов с минимальным риском, что позволяет государству привлекать значительные денежные средства для покрытия бюджетного дефицита.

Такая практика в Украине существует с 1995 г. Уже тогда было осуществлено три выпуска облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) номинальной стоимостью 100 млн. и общим объемом эмиссии в 31 с выплатой дохода из расчета 90% годовых и сроком погашения 3,6 и 9 месяцев. Кстати, первый выпуск ОВГЗ был на 1 трлн. при 140% годовых сроком на 1 год и предназначался для размещения только среди юридических лиц. В 1995 г. было проведено также 30 аукционов по продаже ОВГЗ и соответственно в бюджет поступило более 32. ОВГЗ продолжали оставаться наиболее надежным и доходным инструментом фондового рынка Украины и в 1996-97 гг. Стратегия поведения коммерческих банков, основных покупателей ОВГЗ, заключалась в стремлении купить как можно больше облигаций при первичном размещении, поскольку доходность этих инструментов позволяла получить прибыль гораздо более высокую по сравнению с иными активными операциями при минимуме риска. По мере стабилизации рынка маржа посредников падала с 5% в 1996 г. до 0,5% в конце 1997 г. Виды тактики на рынке ОВГЗ и ОГВЗ. Политика Минфина Украины по снижению доходности ОВГЗ в этом интервале времени вплоть до мирового финансового кризиса, разразившегося 28 октября 1997 г., вынудила коммерческие банки совершенствовать инвестиционную стратегию и тактику. В число наиболее часто применяемых способов ведения портфеля ОВГЗ входит тактика следования кривой доходности («жадная тактика»), суть которой заключается в последовательном вложении средств в выпуск ОВГЗ с наибольшей доходностью. К недостаткам этой тактики следует отнести отсутствие хеджирования - страхования от будущих рисков путем усложнения структуры портфеля. Эту тактику можно считать пассивной, поскольку при ее использовании не требуется большой прогнозно-аналитической работы по возможному изменению доходности.

< Prev		Next >